12月4日，白酒股持续走强。截至收盘，贵州茅台股价报1793.11元/股，上涨2.52%，盘中股价曾重返1800元/股，总市值超2.25万亿元。

  今年以来，白酒板块年内涨幅近乎翻倍。业内认为，2021年，白酒行业升级、集中、整合三大趋势仍将延续，且预计在疫情后将进一步强化。中长期来看，高端酒是最优赛道；次高端三至五年有望维持两位数增长，但行业格局变化大；大众酒升级和整合是确定性趋势。

  民生证券表示，近期白酒行业即将进入春节旺季前的“缩量挺价期”，板块情绪有望得到逐步提振，板块行情将以估值切换的名义逐步转入权重股行情。

  天风证券认为，近期白酒板块波动显著，主要是由资金及情绪方影响所致，背后基本面支撑因素是未来三个季度环比好转可能性较强。拉长时间来看，白酒板块整体估值中枢，有望从20-30稳定至30-40中位数。

  招商证券称，白酒板块超越市场预期引领行情向上，食品回归常态增速股价涨跌不一，疫情受损公司逐步恢复。三季报是对全年业绩及来年估值展望的关键节点，建议布局白酒跨年行情，白酒估值仍在提升通道，业绩逐步改善。目前三季报已验证白酒板块基本度过了最坏的时点，除高端白酒持续坚挺外，次高端大单品也逐渐展现强大的势能。白酒板块的业绩仍然将环比持续改善，行业天然属性仍存，需求将会继续得到确认。

  中信建投指出，上半年酒企清库存控发货，下半年加快发货进度，叠加需求回暖，今年业绩确定性逐季改善。2021年春节较晚，备货更多体现在一季度，低基数下，白酒将会迎来连续4个季度的业绩向好。至少从未来一年的维度看，白酒行业维持高景气。拉长来看，白酒行业依旧是最好的赛道，白酒行业需求向好的趋势不会发生变化、市场份额向头部名优白酒企业集中趋势不会发生变化消费升级下产品结构的优化趋势不会发生变化，未来四到五个季度白酒企业业绩向好的预期不变。

  中银证券认为，短期来看，未来一个季度具备两类特征的品种机会较多。1、2021年业绩增长确定、估值不高的品种，可以顺利完成估值切换；2、2020年1季度报表真实体现了疫情影响的品种，2021年1季报有望展现出较高的业绩弹性。

编辑 胡锐

编审 杨仪 李劼